导读

THECAPITAL

这周，顶级天使基金的投资人们都去深圳了。

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本文4119字，约6分钟

作者 | 阿布 编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

就在几天前，深圳搞了个天使投资生态，引来了一众早期投资机构纷沓而至，包括深创投、梅花创投、松禾资本、同创伟业、瑞峰资本、英诺天使基金在内的机构都去了。

近几年，不少地方在政策上鼓励投早、投小、投科技，同时在募资方面，也为这类机构大开通畅之门。

“机构纷纷向早期转型，还有一个原因就是后期的项目太贵，上市后不一定能赚到钱了。” 奇单俊是华南某机构的合伙人。“各地政府设立天使母基金，在募资较困难的现在，也加速了机构转型的动力。”

直接、间接的影响下，更多机构向早期转型。

以深圳为例，近几年，深圳高度重视天使投资发展，不仅成立了规模最大的天使投资类政府引导资金，专注投资培育战略性新兴产业和未来产业，而且在“聚集好机构、投资好项目、搭建好生态、探索好道路”等方面取得显著成绩。

就在几天前的第三届中国（深圳）天使投资峰会上，深圳市人民政府副秘书长姚任直言，要围绕深圳“20+8”产业领域，合力打造天使投资生态圈，共同支持种子期和初创期科技企业的加速发展，为中国的天使投资事业贡献更多深圳力量。

值得一提的是，就在会上，深圳天使母基金与13家相关院所、大学、投资机构进行合作，共同建设天使投资生态。

有了项目源、资金和各机构的合力，未来，天使生态圈将加速深圳早期项目的发展， 助力深圳培育创投行业环境。

01

深圳天使母基金牵头

成立天使投资生态

早在双创期间，天使投资曾经一度非常活跃。这一阶段，市场上出现了不少知名天使投资个人，他们通过个人的资金和影响力进行投资。此后天使个人开始逐渐机构化，通过体系化募资进行升级。几年摸索下来，天使机构这种模式似乎想要走出来非常困难，原因是市场上的长钱少，而天使所投资的项目往往周期又非常长，退出困难。

而近几年，各地政府纷纷开始鼓励投早投小，再一次提振了早期投资机构的信心。

在深圳大力发展天使母基金一事上，深圳天使母基金是一个代表案例。五年前，面对天使投资环境落后的压力，深圳市政府牵头成立第一只天使引导基金——深圳天使母基金，为全国第一家100%投向天使期的母基金。

迄今为止，深圳天使母基金团队已经与80多家各类机构合作，包括头部机构、境外机构、产业资本、高校科研院所、技术转移机构、知名天使投资人等，对已完成有效决策的子基金承诺出资超88亿元，实际出资超62亿元。子基金投出天兵科技、沐曦集成电路、荔枝与芒果、云豹智能、思谋科技等多只独角兽，带动了大批基金管理机构、全球资金和项目落地深圳。

融资中国获悉，就在本周二的天使投资峰会上，深圳天使母基金与13家相关院所、大学、投资机构进行合作，共同建设天使投资生态。

据了解，深圳天使母基金管理公司与深圳前海股权交易中心有限公司、香港科技大学深港协同创新研究院、南京大学深圳研究院、深圳华中科技大学研究院、深圳市人才大市场、清华大学深圳国际研究生院、北方工业深圳投资有限公司、大湾区中德教育与协同发展示范基地、深圳市力合科创股份有限公司、南方工业技术研究院（深圳）、深圳科创学院、深圳市脑科学技术产业创新中心共13家天使投资生态成员签订了合作协议。

融资中国获悉，未来，各方共同推进天使投资生态建设，为深圳建设现代化、国际化、创新型城市做出贡献。

这并非深圳天使母基金首次打造生态。

建设生态方面，深圳天使母基金一直致力于打造“天使荟”，为超百家初创企业提供租金优惠、环境优美、配套完善、资源集聚、服务一流的培育空间。此外，还建立天使项目种子库，积极拓宽项目来源，已汇集优质项目近千个，加速了投资方与项目方的有效对接。

值得一提的是，深圳天使母基金还运营了深港澳天使投资人联盟，集聚300家会员机构，形成全方位的创新要素集群。冰搭建增值服务体系，通过汇集政、产、学、研、资、介、服等资源要素，形成政策、空间、资本、技术、人才、品牌、产业等增值服务产品。

就在去年9月，深圳天使母基金还成立了深圳市天使投资协会，着力培育天使投资人队伍，目前会员人数达62人，加速建立机构天使与个人天使共同繁荣的行业格局。

02

深圳也“内卷”

各区纷纷出大招

助力深圳科创产业发展

济济多士，乃成大业；人才蔚起，国运方兴。想要发展地方经济，离不开资本、院校、产业，归根就地，还是人才。

去年8月，深圳天使母基金与市人社局签署了战略合作协议，围绕党建共建引领、人才就业服务、创新创业帮扶、大型活动举办等方面开展战略协作，更好地服务市人社局的“人才优先发展战略”，持续营造人才成长的良好环境。“我们期望在市人社局的大力支持下，为吸引更多高层次人才来到深圳、扎根深圳、在深圳创新创业作出新的更大贡献。” 深圳天使母基金管理公司总经理李新建直言。

对于企业而言，深圳有良好的产业环境、有政策的支持，还有创投资金的关注。而对于投资机构而言，深圳天使母基金为首的机构，搭建起科学与产业交流的平台，也让深圳当地有了更多的项目源。

去年年底，深圳推出“20+8”产业集群基金总体规划：按照“一个产业集群至少有一只基金配套支持”的理念，由深圳市引导基金公司负责运营，将由市、区引导基金联合出资，分类分批逐步设立，联手社会资本打造一个近千亿元规模的产业基金集群。

在基金集群的带动下，不少机构也在加强自身在投早、投小、投科技的属性和标签。

“过去两年，出去参会看项目，没有不投硬科技的。” 奇单俊直言，“如果是投消费赛道的，想要募资非常困难。对于我们这样本身就是投智能制造的机构，优势比较大。我们在募资时则会倾向于拿没有枷锁的钱。”

不同于三四线城市，虽然偶有小县城设立百亿基金的消息，但是一线机构还是更加倾向于一线城市——产业更成熟，且政府的支持力度更大。

从去年11月起，每月8日被设置为“深圳创投日”，这一天，除了吸引代表科技前沿的路演项目，还会进行国内外优质资本聚集对接。据了解，目前，改活动已举办7期，深圳7个区累计实现规模超816亿元的重大基金签约落地、有估值近千亿元的优质创新项目进行路演展示。

随着合肥、常州等多个城市发力创投，一场城市之间的较量也在暗暗开启。

有意思的是，在深圳，每个区也在“暗中较量”。目前，深圳各区定位不同，产业发展特色也不同，比如，福田是传统金融强区，南山是高科技企业的沃土，龙华区以电子信息、高端装备、生物医药、时尚创意等为主导产业，坪山区主打“智能车、创新药、中国芯”，宝安区打造世界级先进制造业高地……

各区之间，根据不同的特色和长处，也在内卷了起来。

比如，福田继去年6月宣布打造大湾区首个国际风投创投集聚街区后，今年1月上线全国首个上市公司产业投资创新发展服务平台——香蜜湖上市公司CVC创新中心，并发挥400多家A股上市公司的力量服务“20+8”战略。此外，还与优秀创投公司合作，建立优质科技企业的引入和孵化培育体系。

去年4月，南山区在深圳市级层面发布《关于促进深圳风投创投持续高质量发展的若干措施》后，从区层面跟进扶持政策，在去年12月发布《南山区促进风投创投产业发展专项扶持措施》，对落户机构最高奖1亿元，在项目投资、经营贡献等方面也给出真金白银的奖励。

宝安计划在5年内投入财政资金180亿元，联合优秀的创投机构以及产业链的关键龙头企业，撬动社会资本共同打造产融合作发展基金，形成总规模超过2000亿元的基金群。

03

除了深圳

上海、重庆多地发力天使母基金

近几年，深圳创投领域动作频频。

去年，“深圳创投日”启动仪式上，多个重大基金项目举行了集体签约仪式，其中有不少是深圳国资国企主导的创投项目。此外，千亿级创投产业群正将资金活水往深圳“20+8”产业集群发展方向注入，源源不断浇灌科技企业幼苗。同时举办的深交所科技成果与知识产权交易中心正式揭牌，标志着粤港澳大湾区多层次资本市场的进一步完善，吸引各方共同营造创新沃土。

截至2022年年底，深圳的创投类基金规模同比增长33%，全年创投市场新募集资金近1100亿元，累计投资项目超过1300个，居于国内领先地位。

为了更好的促进创投行业发展，培养创投产业集群，深圳可谓劳心劳力。不仅出钱，还要出力。以区为单位，纷纷祭出不同的政策支持。数月前，达晨入驻深铁置业大厦，这就是福田区几年前就规划好的创投风投大厦。

良好的营商环境和政策支持，让深圳走在了天使投资的前列。近年来，国内各地政府相继赴深圳天使母基金调研，天津、苏州、常州、南通以及安徽、河南等地纷纷成立本地天使母基金，全国人大代表也提议成立国家级天使母基金，推动了全国天使投资行业的发展。

如今，为了更好的吸引产业落地，各省都在培育早期天使机构。比如上海。

上海天使引导基金成立于2014年，从2015年上半年正式对外投资，共有在管资金30亿，过会基金110余支。据公开数据显示，截止2021年年底，在企业投资方面，上海天使引导基金间接辐射近1000家企业，其中估值在10亿以上的准独角兽有74家，IPO 16家。

上海市天使投资引导基金运营负责人、创业接力合伙人董若愚曾表示，上海天使引导基金累计间接覆盖的企业中超过一半落地上海，超过70%落地长三角，有效支持本土企业的发展壮大。其中，70%是初创期企业，符合投早投小的功能定位。上海天使引导基金引入社会资金，间接放大社会效益超过5倍，也吸引了北京、深圳等地的早期投资机构及其团队落地上海。这是整体的客观成果数据。

“我们希望能够做更多早期投资机构背后的天使。过去，市场偏好规模大的基金，但是从行业的链条看，源头活水一定不能断，没有人投天使，后面PE也没法投资。所以其实也是在补充早期投资的市场，给真正有资金需求的早期机构提供子弹，让财政资金能够创造更大的社会价值。”

除了上海，重庆在天使引导基金方面同样业绩出色。

重庆天使的前身，是成立于2008年的重庆市科技创业风险投资引导基金，2015年根据重庆市政府构建创投体系的战略部署，更名为重庆天使，引导投资方向聚焦天使、VC阶段，重点扶持早中期创新创业企业发展。

截至2022年底，重庆天使累计合作29只创投基金，间接投资600余个项目，其中72家企业进入国内外多层级资本市场，35家为“国家级专精特新小巨人”。11.1亿元的注册资本金，带动5倍社会资本投资重庆当地，净内部收益率更是高达9.56%（德勤数据）。

如今，伴随各地母基金的发展，一场招商落地的争夺战也在上演。为了更好的拉优质科技项目落地，各地政府都在不遗余力的招商、拜访、会谈。服务型引导基金，已经是当前引导基金的高频词。